《從次貸危機到金融風暴》閱讀材料

　　金融衍生品放大危機。包括放貸公司、投行、資產評級公司、對沖基金在內的整個金融鏈條都受到危機沖擊。原因就在于，美國的金融衍生品發展得太快了。

　　為追求利益最大化，華爾街投行將原始金融產品分割、打包、組合開發出多種金融產品，根據風險等級出售給不同的金融機構或個人。在這個過程中，原始金融產品被放大為高出自身價值幾倍或十幾倍的金融衍生品(比如擔保債務權證等)，這就極大地拉長了交易鏈條。從本質上看，這類金融衍生品并沒有降低投資風險，它僅僅是將風險進行轉移，而且隨著金融衍生品的不斷開發，風險在無限分散的同時，也變得越來越隱蔽。由于金融衍生品蘊含著巨大利潤，無論美國本土還是海外，越來越多的投資者開始了對這種金融產品近乎瘋狂的追求，這正是次貸危機能夠波及到全球的原因。金融衍生品是一把雙刃劍，它能分散風險，但它的濫用則會導致金融鏈條上的環節一個接一個失控。

　　監管政策的失誤助長風暴。在格林斯潘執掌美聯儲期間，他主導美國央行降低抵押貸款的標準，導致相當一部分信用不佳的貸款人以低廉成本通過貸款購買房屋。監管機構的失職到了可笑的地步：華爾街的銀行和證券公司可以光明正大地把虧損投資不列入“資產負債表”。以達到欺騙投資者的目的。

　　錯誤的股市政策推波助瀾。美國證交會鼓吹實行“裸賣空”措施。“裸賣空”是投資者在向券商交納一定數量的保證金后，在沒購入股票之前就可以直接在市場上賣出這些股票，待股價下跌時再買入股票，以獲得利潤。由于“裸賣空”賣出的是“不存在的股票”，交易量可能非常大，會對股價造成劇烈沖擊。“裸賣空”有助于促進市場的流動性，但很多“裸賣空”交易就是在“赤裸裸打壓股價后獲取利潤”，有的甚至是嚴重的商業欺詐行為。

　　股市的劇烈震蕩，加深了金融投資者的恐慌情緒，恐慌又導致了投資者信心的喪失。這些原因，最終導致金融危機再次在華爾街爆發。

　　《從次貸危機到金融風暴》閱讀題題目

　　1.本文認為“金融衍生品是一把雙刃劍”，以下不屬于其依據的一項是 (　　)

　　A.投資銀行利用各種手段將原始的金融產品開發出多種金融產品，使金融衍生品發展得太快。

　　B.放大價值的金融衍生品被出售給不同的金融機構或個人，使投資者的投資風險進行了轉移和分散。

　　C.金融衍生品不斷開發和放大價值，拉長了交易鏈條，帶來的風險越來越隱蔽，讓人難以判斷。

　　D.濫用金融衍生品分散風險會導致包括放貸公司、投行等在內的金融鏈條上的環節一個個失控。

　　2.下列對“華爾街”金融風暴產生原因的解釋，不正確的一項是(　　)

　　A.利率大幅攀升，房市大幅降溫，帶來抵押資產價值縮水，導致次級貸危機爆發。

　　B.發展太快的金融衍生品放大了次級貸危機，使美國整個金融鏈條都受到沖擊。

　　C.作為監管機構的美聯儲，在危機中推波助瀾，貸款給信用低的人，有失職行為。

　　D.“裸賣空”的股市措施導致股市震蕩，引發了投資者心理恐慌，信心喪失。

　　3.下列表述符合原文意思的一項是(　　)

　　A.無數無力購房的美國人，選擇貸款購房的方式是受到了銀行低利率的誘惑和樂觀的經濟形勢的影響。

　　B.次貸危機能波及全球，是因為金融衍生品蘊含著巨大利潤，引起海內外投資者的瘋狂追求，將風險擴散到了全球。

　　C.銀行和證券公司不把虧損投資列入“資產負債表”，目的是欺騙更多的投資者參與到低息貸款的隊伍中來。

　　D.“裸賣空”交易賣出的是“不存在的股票”，有的甚至是嚴重的商業欺詐行為。這種交易有百害而無一利。

　　《從次貸危機到金融風暴》閱讀題答案

　　1.A

　　2.C

　　3.B

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